Dans un contexte où les marchés boursiers connaissent une dynamique marquée, Amundi a organisé un roadshow dédié aux actions américaines. Initié à Genève avant de passer par Monaco et Paris, Vincent Denoiseux, Head of Investment Strategy d’Amundi ETF, Index & Smart Beta, et Christophe Barraud, DG de Market Securities Monaco S.A.M. ont présenté aux investisseurs une vision approfondie des opportunités et des défis inhérents aux marchés américains.
Un Contexte Favorable aux Actions Américaines
Cette initiative s’inscrit dans un contexte de forte demande pour ces actions, notamment en raison du retour de Donald Trump à la présidence et de la résilience de l’économie américaine.
Trois Approches d’Investissement
L’année 2024 a vu un regain d’intérêt pour les actions américaines, soutenu par la performance des grandes entreprises technologiques et par une macroéconomie globalement robuste. Face à cette tendance, Amundi a notamment lancé plusieurs nouveaux produits ETF alignés sur le MSCI USA, à des coûts compétitifs.
Pour simplifier, les participants au roadshow peuvent essentiellement se ranger entre trois grandes stratégies d’investissement distinctes, chacune répondant à une approche spécifique du marché :
- Investissement Classique via l’Indice MSCI USA : Un segment d’investisseurs a exprimé une forte appétence pour une réplique fidèle des indices de référence tels que le MSCI USA ou le S&P 500. Ces investisseurs privilégient une approche classique, misant sur la croissance continue du marché américain sans discrimination sectorielle.
- Surpondération des Big Tech et des Mega Caps : La montée en puissance des entreprises technologiques et leur poids croissant dans les indices ont conduit certains investisseurs à renforcer leur exposition aux mégacapitalisations du MSCI USA. Amundi a répondu à cette demande en proposant un ETF spécifique exposé aux 36 plus grandes capitalisations boursières américaines, permettant ainsi une concentration ciblée sur les entreprises phares du secteur technologique.
- Diversification à travers les Large Caps, Hors Mega Caps : Un troisième groupe d’investisseurs se montre plus sceptique vis-à-vis des valorisations actuelles des Big Tech et cherche à diversifier son exposition tout en restant investi sur le marché américain. Pour eux, Amundi a développé un ETF excluant les mégacapitalisations, offrant ainsi une alternative pour se positionner sur les grandes entreprises sans être exposé de manière disproportionnée aux géants technologiques.
Analyse Macroéconomique et Positionnement Stratégique
Christophe Barraud, DG de Market Securities et intervenant clé du roadshow, a partagé son analyse macroéconomique de l’économie américaine, mettant en lumière plusieurs facteurs susceptibles d’influencer les marchés boursiers en 2025. Il a notamment souligné l’impact des tensions commerciales croissantes, qui pourraient engendrer une hausse de la volatilité à court terme. L’administration Trump, ayant annoncé une révision des accords commerciaux, pourrait instaurer des barrières douanières supplémentaires, rendant la conjoncture plus incertaine.
Par ailleurs, la saisonnalité des marchés a également été évoquée. Traditionnellement, le mois de février est moins favorable aux actions que le mois de janvier, ce qui appelle à une prudence accrue. De plus, la période post-inauguration présidentielle est historiquement marquée par une consolidation des indices, après l’optimisme initial lié aux promesses de campagne.
Un autre facteur crucial identifié concerne la concentration des indices boursiers sur quelques valeurs dominantes. Le phénomène de surperformance des Big Tech a contribué à un déséquilibre structurel qui pourrait se traduire par des ajustements de marché en cas de révisions des perspectives de croissance de ces entreprises.
Spécificités du Roadshow à Monaco et Paris
Les réactions des investisseurs ont varié selon les villes visitées. À Monaco, l’audience était majoritairement composée de family offices et de gérants de fortune, dont les allocations sont traditionnellement plus orientées vers les grandes thématiques de long terme. Un intérêt marqué pour les actions américaines s’est fait sentir, notamment auprès de ceux dont les portefeuilles sont benchmarkés sur le MSCI World.
À Paris, en revanche, les discussions ont davantage reflété les préoccupations des asset managers. Ceux-ci se sont montrés plus préoccupés par les niveaux élevés de valorisation et ont exprimé un intérêt particulier pour des stratégies permettant de réduire leur exposition aux valeurs les plus spéculatives.
Une Alternative Innovante: L’Ex Mega Cap
Vincent Denoiseux a présenté une approche novatrice en opposition aux stratégies traditionnelles de pondération égalitaire des indices (Equal Weight). Plutôt que de répartir systématiquement les pondérations, cette méthodologie exclut les méga-caps pour recentrer l’exposition sur les entreprises de grande capitalisation hors Big Tech. Cette approche répond à la préoccupation principale des investisseurs qui estiment que la domination excessive des entreprises technologiques dans les indices actuels engendre un risque asymétrique.
L’indice Ex Mega Cap permet ainsi une exposition plus équilibrée, réduisant la volatilité tout en maintenant une dynamique de croissance en phase avec l’économie américaine. Cet ETF constitue un outil stratégique pertinent pour ceux qui souhaitent conserver un positionnement offensif sans pour autant être surexposés aux valeurs technologiques.
Le roadshow d’Amundi a permis d’identifier clairement les attentes des investisseurs et de proposer des solutions adaptées à différents profils de risque. L’intérêt soutenu pour les actions américaines ne faiblit pas, mais une segmentation plus fine des stratégies d’investissement devient nécessaire pour répondre aux défis de valorisation et aux incertitudes macroéconomiques.
Grâce à une offre d’ETF diversifiée et compétitive, Amundi continue d’accompagner les investisseurs dans leurs décisions stratégiques, leur offrant des alternatives flexibles pour ajuster leur exposition aux marchés américains dans un environnement en constante évolution. Le succès de ce roadshow confirme le rôle central d’un accompagnement institutionnel et stratégique pour optimiser la gestion des portefeuilles en période de mutations économiques.
