Thomas Duteil, Co-fondateur & Associé chez TRAJAN Capital, a apporté un éclairage précieux sur le capital-investissement dans les PME européennes, lors de son intervention en Principauté, à l’invitation d’Edmond de Rothschild Monaco.
Quel est l’intérêt pour TRAJAN CAPITAL d’intervenir à Monaco ?
Nous sommes spécialistes de la transmission capitalistique et managériale, avec l’humain au cœur de notre stratégie d’investissement. Monaco accueille de plus en plus d’actifs, d’entrepreneurs, qui s’y installent pour la sécurité et la stabilité du pays. Mais où qu’ils soient, les problèmes de transmissions existent, c’est pourquoi nous venons leur proposer des solutions.
Pouvez-vous nous expliquer en quoi consiste la transmission des PME et pourquoi TRAJAN CAPITAL s'est-il spécialisé dans ce domaine ?
Le Private Equity consiste à investir dans des entreprises non cotées en bourse. Cela peut comprendre des entreprises à différents stades de développement, de la création à la maturité. Nous avons choisi le secteur de la transmission, moins concurrentiel, parce qu’il offre d’importantes opportunités de création de valeur.
La transmission des PME implique la cession de ces entreprises, qui reposent souvent sur le savoir-faire solide de leurs dirigeants. Les entrepreneurs-fondateurs cherchent ensuite à sécuriser leur patrimoine et à passer le relais opérationnel. Nous leur garantissons la continuité de l'activité et la pérennité de leurs équipes, celles-ci associées à un nouveau projet de croissance.
Quels sont les avantages du marché de la transmission des PME ?
C’est un marché porteur en Europe, en raison du vieillissement des dirigeants et du besoin de garantir la pérennité de leurs entreprises. Les PME disposent d'un fort potentiel de développement que nous pouvons exploiter en les structurant, en les internationalisant, en les digitalisant ou en réalisant des acquisitions...parfois de sociétés concurrentes ! En outre, ce marché non coté permet d'acquérir des entreprises à des prix raisonnables.
Comment abordez-vous ce marché ?
Notre approche consiste, à contrepied de ce qui se fait habituellement,
à sélectionner d’abord des entrepreneurs-repreneurs de qualité, puis à rechercher des PME à acquérir. Nous investissons dans des entreprises européennes réalisant au moins 10 millions d’euros de chiffre d’affaires et 2 millions d’euros d’EBITDA, au modèle économique éprouvé, avec l’ambition de pérenniser et développer ces entreprises en nous appuyant sur l’énergie entrepreneuriale du repreneur. Nous nous concentrons sur des sociétés présentant un fort potentiel de croissance dans leur développement commercial, leur digitalisation, leur croissance organique, et externe. Nous connaissons les entrepreneurs-repreneurs que nous proposons à la tête des sociétés que nous rachetons : nous les avons vus fonctionner, réagir, pendant en moyenne 15 mois, parfois beaucoup plus.
Je tiens à souligner que les fondateurs des entreprises acquises restent au capital, à environ 20%, ce qui permet de bénéficier de leur expertise et de sécuriser la transmission. Nous nous efforçons également de promouvoir des pratiques commerciales durables et responsables dans toutes nos opérations.
Pour soutenir le développement de notre stratégie, nous avons noué un partenariat avec le Groupe Edmond de Rothschild en 2019. Nous bénéficions ainsi du soutien de la plateforme Edmond de Rothschild Private Equity qui, avec plus de 4 milliards d’euros d’actifs sous gestion, est l’un des grands investisseurs en capital privé en Europe.
Quels sont vos objectifs en matière d'investissement dans ce secteur ?
Notre objectif est de réaliser des investissements qui génèrent plus de trois fois notre mise initiale. Nous avons déjà obtenu d'excellents résultats avec notre premier investissement, qui a rapporté cinq fois sa mise en trois ans. Nous visons des performances similaires pour nos prochains investissements.
En conclusion, que pouvez-vous dire sur le marché de la transmission des PME et le rôle de l'entrepreneur dans ce processus ?
Le marché de la transmission des PME offre de nombreuses opportunités de création de valeur pour les investisseurs, à condition de savoir comment l'aborder efficacement. Chez TRAJAN Capital, nous croyons en la force de l'entrepreneur et nous travaillons en étroite collaboration avec eux pour réaliser des investissements rentables et durables. En plaçant l'entrepreneur au cœur du processus, nous nous assurons de la réussite de la transmission et du développement des entreprises acquises.
